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　　加息傳聞中的兩種方案

　　◎動用保值儲蓄對存款給予補(bǔ)貼，可能相當(dāng)于讓存款利率上浮10%，而名義利率不變

　　◎直接推進(jìn)存款利率市場化進(jìn)程，允許銀行按自身情況上調(diào)存款利率最多10%

　　例行國務(wù)院常務(wù)會議日，不對稱加息的傳聞于昨日(9月15日)下午不脛而走。

　　昨日早盤走勢疲軟的滬深股指，午后2點開始加速跳水。市場中有消息稱存款利率將上調(diào)，包括央行將動用保值儲蓄對存款給予補(bǔ)貼，可能相當(dāng)于讓存款利率上浮10%，而名義利率不變；或?qū)⒅苯油七M(jìn)存款利率市場化進(jìn)程，允許銀行按自身情況上調(diào)存款利率最多10%，相當(dāng)于存款利率上調(diào)至2.475%。該傳聞拖累銀行股全線下跌，并致滬指跌1.34%報收2652.5點，深成指跌2.17%報收11412.1點。

　　針對該加息傳聞，央行新聞處人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，“央行對傳言一般不予置評。”

　　自8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)選擇于上周六公布起，市場有關(guān)加息的預(yù)期已經(jīng)越來越強(qiáng)烈。“央行在加息政策這方面一直都有預(yù)案，只不過在哪個時點推出還是不確定的。”中國社科院金融所貨幣理論與政策研究室副主任楊濤昨日告訴記者。

　　加息·方式

　　不對稱加息？

　　就在昨日市場瘋傳上述加息傳聞時，在天津達(dá)沃斯論壇上，央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵再次強(qiáng)調(diào)：“央行應(yīng)該考慮小幅上調(diào)存款利率”，建議央行不對稱加息。

　　“加息很有必要在近期推出。我認(rèn)為，不對稱加息不僅是一個前瞻性的調(diào)控措施，同時也是一個補(bǔ)償性的措施。”持相同觀點的還有中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇，他對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，存款負(fù)利率的缺口在加大，因此提高存款利率是對儲戶的補(bǔ)償措施。

　　郭田勇還表示，在加息問題上，央行可考慮可具體加多少，也可以采取存款利率上浮的方式。如果加息大方向定了，存款利率可以考慮有一個12%的浮動區(qū)間。

　　不過，就加息時點問題，楊濤認(rèn)為，如果是基于8月CPI上漲壓力的加息，采取不對稱加息還需要有一段觀察期。“起碼要CPI上漲高于3%持續(xù)3個月以上，并且有持續(xù)上升的勢頭，才會引入明確的政策。”

　　楊濤分析，8月份CPI的漲幅超出預(yù)期，是因為受到波動性較強(qiáng)的實際價格影響，季節(jié)因素、翹尾因素還有市場炒作等因素，綜合促成了食品價格的上漲。

　　“根據(jù)，目前東北地區(qū)已經(jīng)能夠保秋收，農(nóng)產(chǎn)品價格未來會降下來，食品價格也會隨著降下來。我認(rèn)為，CPI的走勢在八九月份達(dá)到峰值之后會下跌。”浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家聞岳春在接受記者采訪時認(rèn)為，目前并沒有加息的必要。

　　加息·銀行

　　銀行利潤或再受損

　　不對稱加息的傳聞，在昨日重挫積弱已久的銀行股。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，華夏銀行、南京銀行、興業(yè)銀行、中信銀行昨日的跌幅都在2%以上。

　　“如果采取不對稱加息，會增加銀行成本，無疑將會給銀行業(yè)雪上加霜。”聞岳春分析認(rèn)為，目前銀行業(yè)正是“內(nèi)憂外患”，一方面，面臨表外轉(zhuǎn)表內(nèi)的壓力，地方融資平臺貸款的風(fēng)險在加劇，同時銀行息差也將縮小。

　　另一方面，在國際上，《巴塞爾協(xié)議III》已經(jīng)規(guī)定，截至2015年1月，全球各商業(yè)銀行的一級資本充足率下限將從現(xiàn)在的4%上調(diào)至6%。

　　此外，各家銀行還被要求在2016年1月至2019年1月之間應(yīng)設(shè)立“資本防護(hù)緩沖資金”，總額不得低于銀行風(fēng)險資產(chǎn)的2.5%。

　　據(jù)聞岳春透露，以后中國銀行業(yè)的資本充足率有可能提升到15%，盡管目前中國對銀行的相關(guān)指標(biāo)要求仍可滿足《巴塞爾協(xié)議III》的規(guī)定。

　　一位期貨分析人士對記者表示，根據(jù)目前的市場來看，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展很大程度上依靠信貸，采用非對稱加息可能會下拉經(jīng)濟(jì)的增速。

　　不過，郭田勇還是認(rèn)為，非對稱加息對銀行業(yè)的影響將會在銀行的承受范圍內(nèi)。“(非對稱加息)會在一定程度上影響銀行的放貸熱情，但是目前16家銀行上半年就盈利3400多億，存款利率提升0.27個百分點，預(yù)計將會影響銀行幾百個億的收益，銀行可以承受。”

　　央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，除去活期存款，今年上半年人民幣定期存款、儲蓄存款以及其他存款的余額為44.33萬億元。假設(shè)所有這些存款為一年期存款

　　(實際還包括一年以下及一年以上)，存款利率再提升0.27個百分點的話，儲戶將會每年增加1196.91億元的利息。但是，這同時也帶給銀行相同的成本壓力。

　　而非對稱加息對于銀行的正面影響，郭田勇分析認(rèn)為，將會進(jìn)一步擴(kuò)大銀行業(yè)的存款來源，對銀行也有幫助。

　　“如果利率上調(diào)0.27%將會對存款戶很有利。同時在一定程度上可以減輕通脹壓力。”聞岳春分析認(rèn)為。

　　加息·匯率

　　將加大人民幣升值壓力

　　盡管聞岳春分析加息可能會緩解通脹壓力，但他同時認(rèn)為，加息會給人民幣升值帶來更大的壓力，目前還沒有必要加息。

　　中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2010年9月15日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為1美元兌人民幣6.7250元，低于周二的人民幣6.7378元，為中國央行1994年按照目前匯率制度開展人民幣交易以來的最低水平。人民幣中間價再創(chuàng)新高，人民幣升值壓力進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　聞岳春進(jìn)一步表示，如果再加息，人民幣升值壓力進(jìn)一步增強(qiáng)，將可能導(dǎo)致游資進(jìn)入中國市場，對中國經(jīng)濟(jì)帶來新的沖擊。